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Portada  | Entrevistas | Federico Sturzenegger, presidente del Banco Ciudad (Argentina)
ENTREVISTA A FEDERICO STURZENEGGER, PRESIDENTE DEL BANCO CIUDAD, ARGENTINA
"La alternativa es definitivamente atacar la inflación"
Por Florencia Donov
Buenos Aires, 15 ago 2010.- Credenciales en el mundo académico le sobraban. Pero Federico Sturzenegger aceptó dejar su puesto como profesor en Harvard para volver a la función pública y hacerse cargo del Banco Ciudad (ya había tenido una breve y "frustrante", según sus palabras, experiencia como secretario de Política Económica en el gobierno de la Alianza). Autodefinido " workaholic ", fanático del arte moderno, habla sin pelos en la lengua y advierte que si el Gobierno no hace nada para combatir la inflación, tendrá serios problemas el año próximo. También dice que los bancos deberían esforzarse y prestar a plazos más largos.

¿Cómo ve la economía local?
Es difícil que se mantenga un crecimiento tan alto con estos niveles de inversión, pero uno no avizora los condimentos para una típica crisis. Un problema clave es la apreciación cambiaria porque el dólar está planchado, pero la inflación está por encima del 20% y esto, sumado a la apreciación [internacional] del dólar, no deja margen. Uno debería preguntarse por qué el Gobierno tiene el tipo de cambio fijo. Y es porque si uno mueve el dólar de manera significativa, genera tensión en el sector financiero porque la gente que tiene sus depósitos en pesos al 9% lo hace porque prevé un dólar estable. Pero, en algún momento, estos dos dilemas van a encontrarse: la necesidad de tocar el tipo de cambio porque pierde competitividad será inevitable, y eso hará que la gente en el sector financiero esté más incómoda. Quizá la pregunta es cuándo. No lo veo en 2010, pero el año que viene, a medida que se acerquen las elecciones, uno entra en una mayor incertidumbre.


Pero una devaluación no es redituable políticamente...
No, claro, una elección se gana con salarios reales más altos y para eso, históricamente, los gobiernos, antes de las elecciones, revaluaron el tipo de cambio. La pregunta es si se llega hasta 2011 si la inflación sigue siendo tan alta, de 25 o 30 por ciento.

¿Cuál es la alternativa al dilema: ir devaluando de a poco o atacar la inflación?
Definitivamente, atacar la inflación. Está bien si uno quiere tener políticas fiscales y monetarias que mantengan la economía tonificada, pero no rebasada. Con una inflación del 4 o 5%, que ya es muy alta, te asegurás la economía expandida y no estás en una situación recesiva.

¿Y cree que se está haciendo algo para atacar la inflación?
No. Estamos entrando en un contexto, quizá no tan vulnerable como era el de los 80, pero de nuevo el sector público se apoya en la emisión para financiarse. Por ejemplo, el hecho de que las utilidades contables del Banco Central del año pasado se transfieran al Tesoro, de por sí, generará 17 puntos de inflación. Si el Gobierno no ordena esta situación, enfrentará problemas más serios en 2011.

¿Ve débil al Banco Central?
Sí, lo veo supeditado a las necesidades plenamente fiscales y no focalizado en su objetivo primario de cuidar el valor de la moneda. Con una inflación de más del 20%, el valor de la moneda no se preserva.

¿Con un negocio que pasa por prestar en pesos, ¿le preocupa?
Con inflación, las tasas de interés nominalmente son altas y los plazos, cortos. Pero lanzamos una línea hipotecaria a tasa fija a 20 años.

¿Hacen punta en créditos hipotecarios, pero ¿se endeudaría al 20% fijo durante 20 años?
La gente aprecia la estabilidad, por eso el producto es exitoso. La tasa real que tenemos ni siquiera es positiva. Para el banco, es una apuesta a que la situación se normalizará, que no tendremos esta inflación mucho tiempo. La verdad es que corremos un riesgo, por eso el banco lo hizo en cupos; de la mano de resultados muy buenos. El banco perdía 160 millones de pesos cuando llegamos. Hicimos 140 de ganancias el primer año; 350, el segundo, y este, en siete meses ya ganamos más de 400. Tenemos que ser muy agresivos en hipotecarios. Lo mismo en pymes, donde expandimos la cartera de 150 a 550 millones.

¿Aníbal Fernández dijo en Twitter que faltaba una línea de hipotecarios para la clase media, ¿se puede mejorar la oferta?
Le diría a Aníbal Fernández que con una inflación del 20% no puede pretender que se preste al 4%.

¿Cómo se baja la inflación?
-Una cosa que me sorprende es la tolerancia que está teniendo la sociedad con la inflación. Para mí, Kirchner es como un falso Papá Noel: llega el 22 a tu casa, te pide permiso, entra, te revisa los cajones, te saca la plata y se va. Y el 24 por la noche te deja las bolsas con los regalos que compró con tu propio dinero. Los pobres son los que más pagan la inflación, se les saca recursos y después eso lo fuerza a él a hacer ajustes en jubilaciones, asignaciones universales... El centro está en el Banco Central: tiene que ordenarse.

¿Si sacara un crédito, ¿qué tasa elegiría?
La variable. La gente no la quiere porque tiene miedo a grandes picos en la tasa, pero hay muy poco riesgo de que el Ciudad te escale la tasa. Aspostando también a que no creo que la Argentina vaya a mantener estos niveles de inflación altísima, como los que tiene, durante 20 años. La gente razona de otra manera porque la tasa fija es lo que más se demanda.

¿Si hiciera una autocrítica, ¿qué podrían hacer los bancos que no hacen?
Hay dos cosas. Hay mucho para mejorar en términos de transaccionalidad. Respecto a lo crediticio, hay que apostar más a largo plazo. Este banco lo hace. También entiendo a mis colegas que son más reticentes por el contexto macro. Pero igual creo que podrían hacer más.

¿Como evalúa su participación en la Alianza?
Fue muy frustrante. Hay una cosa que sí le respeté mucho a [Fernando] De la Rúa y es que siempre dijo: "Había dos candidatos para votar, yo dije que no había que devaluar y el otro que sí". Nos dijo: "Traten de cumplir con el mandato que le di a la ciudadanía". Y no hicimos más que tratar de cumplirlo. Igual, después me convertí, creo que fue positivo salir de la convertibilidad. Pero a nosotros se nos dio un mandato, en un contexto político inmanejable, por problemas de la propia Alianza.

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